医药板块反弹明显 核心资产企稳

　根据卫健委数据，本周全国(内地)确诊新冠患者64 例，其中63 例为境外输入患者。3 月26 日江西确诊一例新冠境外输入病例的关联确诊病例，为此前境外输入病例的密切接触者。

　　全球疫情方面。截止本周末，全球累计确诊人数达12336 万例;本周全球新增确诊达389 万例，环比增加17.5%。欧洲多国、印度、巴西等地区疫情明显反弹;加拿大等多地区可能迎来第三波疫情反弹。目前疫情反弹主要原因疑似为病毒变异。

　　疫苗接种方面，截至3 月27 日，疫苗接种人数突破1 亿剂，达到10242万剂;目前每日接种量约在300 万剂。全国各地将继续多措并举，通过临时接种点、流动接种点、重点场所上门接种等多种便民方式，加速推进全人群免费接种。

　　截至3 月26 日，国药集团北京所和武汉所两款新冠疫苗累计供应全球突破1 亿剂，暂未发现严重不良反应。全球疫苗接种量超过5.27 亿剂次(+25.2%)，周接种量达到1.06 亿剂，全球疫苗推进速度显著加快。

　　本周医药商业表现最佳，医疗服务最差：本周生物医药指数上涨3.25%，跑赢沪深300 指数2.64pct，在所有一级行业中排名2 位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为1.67%、0.95%、2.51%、4.69%、-0.04%、1.65%、8.20%。

　　截止2021 年3月26 日，医药板块PE 约为54.95 倍(整体法、TTM)，相对A 股(剔除金融)的估值溢价率为55.76%，高于历史中位数数据(2010年以来溢价率均值为50%，中位数为53%)。

　　个股方面，本周涨跌幅前五名分别为国际医学(14.45%)、葫芦娃(14.44%)、博腾股份(14.03%)、新产业(14.02%)、康龙化成(13.09%)，跌幅后五名分别为济民制药(-20.37%)、贵州百灵(-15.09%)、华东医药(-14.63%)、英科医疗(-13.85%)、爱美客(-12.73%)。

　　投资建议：经过一个多月的调整，本周医药板块反弹明显，核心资产企稳反弹表现较好，一季报预期业绩表现较好公司也表现亮眼。中短期建议关注估值性价比较高且质地较好的二三线公司，以及一季报业绩可能超预期公司。

　　长期来看，白马公司基本面并未发生变化，大部分龙头公司估值趋向合理，长期布局的时点逐步显现，仍坚持业绩稳定的核心资产。我们建议关注迈瑞医疗、药石科技、安图生物、司太立、心脉医疗、恒瑞医药、康泰生物。