5G产业链下游的产品终端和应用场景将迎来快速爆发期，建议积极把握设备、应用、流量等投资主线。运营商随需应变，逐渐从网络竞争发展到价格竞争并转向了以客户为目标的服务竞争。
一季度电信业务总量同比增长27.4%，5G网络、千兆光网建设和商用加快推进。我国已初步建成全球最大规模的5G移动网络。截至2021年2月底，累计建成5G基站79.2万个，5G手机终端连接数已达2.6亿。预计下半年，5G手机出货量占比达到80%左右。工信部新闻发言人、信息通信管理局局长赵志国当天表示，5G、工业互联网、数据中心等新基建仍是下一阶段的工作重点。
2021年三大运营商5G总开支将增加至1847亿元，同比增长4.94%。其中，2021年资本开支方面，中国移动、中国电信和中国联通分别为1836亿元、870亿元和700亿元，5G相关资本开支分别为1100亿元、397亿元和350亿元。另据西部证券预计，中国广电5G网络投资金额约为400亿元。这意味着2021年三大运营商和中国广电资本开支总和将达3806亿元，接近历史最高水平。
基站建设方面，中国移动预计在2021年新建2.6GHz基站12万站左右，且拟与中国广电联合采购700MHz基站40万站以上，于2021年至2022年建成投产。此外，机构预计2021年中国电信和中国联通共建共享5G基站32万站。
同时，各地方政府5G建设规划纷纷出台。如近日河南省发布了2021年5G项目清单，包括559个项目，总投资超过580亿元。
与4G相比，5G网络建设周期将显著拉长，4G网络基站规模在启动建设后第三年就达到314万站，是总体需求规模的50%，而5G网络基站规模在相同时间点大约只有总体需求量的35%左右。
2020年至2022年是5G建设的高峰期，头部运营商B端业务增长迅速，2021年业绩有望加速释放。国内5G建设不断提速，未来将持续带动运营商和设备商业绩同时向好发展。
历经多年发展，中兴通讯积极突破5G瓶颈。在2019年，我国发放5G牌照，5G基站达70万个，占全球比重近7成，连接超过1.8亿个终端。据公开资料，如果5G要满足全国覆盖，约需要建设500万5G基站。预计2021年我国将继续建设超90万的5G基站以满足覆盖要求，三大运营商资本开支将继续保持8%~10%的增长。
从全球层面看，未来最大的5G建设增量来自于亚太地区，目前已经有9个国家正在建设5G，未来已经有12个国家和地区宣布要计划建设5G网络。随着5G技术的成熟和应用的成熟，欧洲、北美、东南亚也将是5G建设的重要目标市场。
据GSMA预测2020到2025年亚太地区运营商资本开支为4140亿美元，其中用于5G的支出为3310亿美元。全球范围看，目前24个地区的46家运营商已经开始5G商业化，此外有39个地区的79家运营商计划商用5G。
目前，中兴通讯5G专利位居前三，仅次于华为和三星。全球专利布局超过5000件，位列5G全球战略布局第一阵营。根据国际知名专利数据公司IPLytics在2020年2月发布的报告，中兴已向ETSI披露5G标准必要专利2,561族，位列全球前三。
据公开公布的主流5G产品参数情况看，以主流的64T64R，工作频段160MHz的AAU设备为例，华为和中兴在功耗、重量上略优于爱立信和诺基亚。从接口上看，华为和中兴均支持eCPRI协议，大大减小了前传接口的数据传输压力，使用25G光模块即可满足前传需求，同时中兴支持CPRI接口，利于运营商网络设备平滑演进，避免下一代通信技术升级时更换设备风险。此外，华为和中兴设备均支持4G/5G共模。
4G时期，华为和中兴份额之和约为65%，爱立信和诺基亚份额之和约为20%。2020年运营商5G无线招标中，华为、中兴份额之和超过86%，仅剩爱立信作为第三中标，份额约10%。从我国三大运营商招标结果说明我国通信设备崛起之势明显，性能参数优异，占据了绝大部分份额。华为和中兴作为5G全球领导者，未来在国内的市场份额优势有望继续扩大，而华为并未上市，中兴作为A股市场5G领域龙头企业，未来业绩值得市场期待。
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