服装行业整体零售承压 龙头收入表现不达预期

　2019年，我国服装行业整体需求端延续筑底态势。限额以上鞋服针纺零售额累计同比增长2.9%，较18年下降5.11pct;线上服装销售额累计同比增长15.4%，亦较18年下降6.6pct。特别是进入第四季度以来，受暖冬影响，鞋服针纺行业零售额增速放缓迹象较为明显。

　　进入2020年，在疫情影响之下，一季度鞋服针纺行业零售额下滑32.2%，较19年同期下降35.5pct。《2020-2025年中国产业用纺织制成品制造行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告》指出，线上零售额受物流受阻影响下滑15.1%，线下零售受无差别关店影响，降幅预计为40%+。

　　一季度纺织服装、服饰业企业数量为13113家。其中，亏损企业数量4587家，上年同期为2948，同比增长55.6%。

　　一季度服装行业规模以上企业累计实现营业收入2568.1亿元，同比下降23.5%;利润总额80.9亿元，同比下降43.5%，疫情下服装行业营收及利润锐减。

　　总结来看，服装消费的升级可分为：1)档次的提升;2)隐形需求的开发。而隐性需要的开发主要在于大众服饰，也就是对这些产品有常规的需求，对普通定位的产品价格敏感度已经不高，但还没有升级到要消费中高档或轻奢水平的产品，这样的情况下，消费者对即买即走的要求提高，对产品预期差的容忍度降低。