三大股指集体低开 建材板块领涨

　15-20 年 Q1，建材(中信)指数仅在 16Q1 跑输沪深 300，子行业中，水泥和偏地产链条的消费建材是春季行情的常客，我们认为主要源自年初市场对开复工和两会政策催化的乐观预期，其中水泥指数相对于建材指数超额收益的方向与 Q1 水泥均价的同比变动方向有较强正相关性。

　　我们认为 21Q1春季行情中玻璃均价同比有望大幅增长，下游供需格局保持良好情况下，玻璃指数有望类似于17-20 年 Q1的水泥指数，取得相对建材指数的超额收益。

　　地产“三条红线”调控下，新开工和竣工面积增速有望保持较高景气，消费建材品种或受益。海外经济恢复带动出口需求改善仍有望是 Q1 较为明确的经济基本面方向，玻纤龙头同时有望受益于中长期供给增加受控。

　　上周建材(中信)指数上涨 4.99%，沪深 300 指数上涨 5.45%，30 个中信一级行业指数中仅 5 个(有色、农业、电新、军工和石油石化)跑赢沪深 300。

　　三级子行业中，玻纤、防水和石膏板龙头、水泥板块涨幅居前，大市值标的表现总体优于中小市值标的，个股中，太空智造(19.54%)、中材科技(18.03%)、东方雨虹(17.27%)、金晶科技(14.15%)、北新建材(12.31%)涨幅居前。

　　本周二，A股三大股指集体低开。截至开盘，上证指数报3518.01点，下跌0.38%;深证成指报15053.87点，下跌0.41%;创业板指报3079.84点，下跌0.42%。盘面上，建材板块领涨，东方雨虹高开5.21%。白酒、乳业、有色板块则跌幅靠前。